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　　开首：证券阛阓周刊阛阓号

　　文丨牛犇

　　在“以旧换新”等计谋背书下，A股上市车企频发“喜报”，11月产销数据发达不俗。对此，有业内东谈主士指出，2025年国内汽车破费有望进一步扩大，这也就意味着，汽车股的景气周期有望捏续。而上市车企11月月报泄漏，比亚迪的最初地位还在不休自如，部分“后发先至”也在奋起追逐，并均已获取了盛名机构投资者的加仓。

　　11月比亚迪产销并排第一

　　据统计，当今已有17家上市车企公布了11月产销数据，合座来看，车市月度合座运行雅致，其中11月产量同比增长的有11家，销量同比增长的有13家，差别占比64.71%和76.47%。 对此，中国汽车流畅协会乘用车阛阓信息联席分会（以下简称“乘联会”）已有预期，其在11月车市算计中默示，“11月车市仍延续10月以来的较高景气度，报废更新与置换更新计谋成果捏续开释，褂讪拉动车市；各车企也启动借助‘双十一’宣传以及月中广州车展耕作破费者温煦度，多重故意要素加捏，算计11月车市热度进一步耕作。”

　　同期，乘联会进一步默示，“初步推算本月（11月）狭义乘用车零卖总阛阓限制约为240.0万辆左右，同比旧年增长15.4%，环比上月增长6.1%，新动力零卖算计可达128.0万，渗入率约53.3%。”当今来看，17家上市车企11月悉数销量177.32万辆，其中新动力车企发达更为亮眼。 

　　具体来看，11月销量最高的是新动力车企比亚迪，为50.68万辆。从销量增速来看，比亚迪同比增长67.87%，在这些上市车企中雷同排行第一，新动力车企北汽蓝谷达58.48%，位列第二。此外，销量增速居前的还有ST晨曦、力帆科技等（见表1，应答识别跳转免费不雅看齐备数据）。

　　接下来，谁是最靓的仔？

　　上市车企11月产销数据发达不俗，往常一段时分或延续这么的趋势。

　　据报谈，商务部破费促进司二级调研员宋英豪近日在2024汽车金融产业峰会上默示，“当今天下汽车报废更新恳求量、天下汽车置换更新恳求量均已冲突200万份，累计逾越400万份，日均补贴恳求量捏续保捏在高位，受此带动1-10月天下报废汽车回收量同比增长逾越50%。”同期，宋英豪进一步指出，“下一步在连续落实好已出台补贴计谋和系列配套因循计谋的基础上，科学评估本年的计谋生效，提前策画来岁的汽车以旧换新延续计谋，褂讪阛阓预期，并捏续完善汽车关系计谋，促进二手车平安、便利交游。”

　　对此，西南证券近期研报指出，“商务部关系东谈主员发言默示将提前策画来岁的汽车以旧换新延续计谋，若计谋能够收尾存效延续，则2025年国内汽车破费有望进一步扩大。”投资契机方面，西南证券冷漠注置换更新补贴力度加大、年底厂商冲量以及新车周期开启给行业带来的契机等。

　　那么，哪些车企会在接下来迎来大丰充呢？

　　通过对比上市车企本年三季报与9月产销数据来看，其功绩发达与产销的情况高度关系，如在上述车企中，本年前三季度销量增长最快的是赛力斯达170.07%，同期，公司的贸易收入和归母净利润雷同同比增长最快，差别达539.24%和276.02%。因此，产销数据发达较好的车企，其基本面往常省略率会愈加出色。当今来看，赛力斯1-11月的销量同比增长最快达129.22%，此外，还有中通客车、ST晨曦、比亚迪等多家车企在10%以上（见表2）。

　　“贤人钱”等时常现身重仓

　　齐集最新机构调仓蹊径来看，不少1-11月销量同比增长居前的车企已被盛名机构或投资者重仓。典型的如赛力斯，被誉为“贤人钱”的北上资金（香港中央结算有限公司）自2023年二季报初度现身公司前十大流畅股推动之后，差别资历了两次加仓和两次减仓操作，为止本年三季度末捏股2964.37万股，仍位列公司的第四大流畅股推动，并相较新进重仓时增多了1381.69万股（见附图）。

　　与此同期，北上资金在本年三季度末还现身在了中通客车、比亚迪、北汽蓝谷、安凯客车、力帆科技、宇通客车和金龙汽车等车企的前十大流畅股推动，其中相较二季度末，北上资金新进重仓安凯车和力帆科技，对中通客车、比亚迪、北汽蓝谷、宇通客车和金龙汽车则进行了加仓操作，捏股数目差别增多了726.70万股、504.00万股、4610.01万股、1390.38万股和576.84万股。

　　而在北上资金全线加仓的同期，“国度队”天下社保基金也在加仓，如在中通客车三季度末前十大流畅股推动名单中，天下社保基金117组合即现身重仓，何况相较二季度末发达为新进重仓；天下社保基金101组合则加仓了宇通客车，同期捏股数目增多了200.00万股。

　　此外，“大摩”摩根士丹利海外股份有限公司加仓了金龙汽车。

　　（嘉宾不雅点仅代表个东谈主，不代表本刊态度。文中说起个股仅作例如分析，不作投资冷漠。）

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