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张  珂证券分析师

SAC No：S1150523120001

中枢不雅点

行业新闻

（1）寰球钢铁协会：10月群众粗钢产量为1.512亿吨，同比晋升0.4%；

（2）央行开展9000亿元1年期MLF操作，利率保管不变。

公司新闻

山东黄金矿业股份有限公司实践2024年半年度权益分拨。

本周行业策略与个股推选

（1）钢铁：国内地产税收优惠策略和扩大城中村纠正支握规模对下流需求成心好；琢磨到天气和钢厂年末成例测验影响，后续钢铁行业基本面或走弱，短期钢价或承压。

（2）铜：10月国内地产销售等经济数据有改善，标明9月末出台的利好策略收效初步涌现；预计当年铜矿供给保管偏紧，对铜价有相沿，需留情后续铜精矿加工费谈判和12月国内遑急会议。

（3）铝：国度取消铝材出口退税，对铝材的出口有一定影响，有望相沿我国铝材出口价钱；后续需留情12月国度遑急会议。

（4）锂：凭据乘联会数据，11月1-17日国内乘用车新能源市集零卖量同比增长约66%，体现近期下流需求改善；SQM等锂矿企业在三季报中透露坚握扩产，预计短期原料端难有大限制减产；近期我国商务部透露将提前研究来岁的汽车以旧换新不时策略，提振市集信心。预计当年，咱们以为现时锂行业供给多余压力仍大，后续锂价络续上行的能源不足。

（5）本周策略：

①铜/铝：铜矿供应打扰握住，铝土矿供给偏紧，从原料端对铜/铝价钱形成相沿。短期价钱或主要受基本面影响，需留情存量策略的成果和后续遑急会议，提出留情研究板块。

②黄金：近期地缘政事处所垂危鼓舞金价上升；遥瞭望，好意思国居高不下的债务和赤字率、复杂的地缘处所、央行购金等要素均利好金价，提出留情研究板块。

③锡：受缅甸复产冉冉和印尼锡居品出口许可（金麒麟分析师）证披发蔓延影响，预计锡矿供应握续偏紧；本年群众半导体行业景气复苏，重叠AI、新能源和新质坐褥力等发展带动需求，看好锡行业当年发展，提出留情研究板块。综上，保管对钢铁行业的“中性”评级、对有色金属行业的“看好”评级，保管对博威合金（601137）、洛阳钼业（603993）、中金黄金（600489）、锡业股份（维权）（000960）、紫金矿业（601899）、山东黄金（600547）的“增握”评级。

原材料价钱波动风险、下流需求不足预期风险、地缘政事扰动风险。

以上履行起原于渤海证券究诘所2024年11月27日《渤海证券究诘所晨会纪要》

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一审：朱艳君 

二审：张敬华

三审：任宪功 

终审：崔健

编发：郭苓芝